陆恒(黄奕良 饰)和吴启凡(李南星 饰)就读于南洋美专,是两名热爱艺术积极向上的年轻人。陆恒自小和母亲相依为命,靠着母亲辛辛苦苦开的士赚来的钱才能够获得如今学习的宝贵几乎,因此格外珍惜,更在闲暇时候到冰厂打工,以减轻母亲的负担。
吴启凡则要幸运的多,家境还算殷实的他父母双全,父亲吴润元(极竣贺 饰)是一名中药医师,在行业内德高望重。吴润元希望儿子能够继承自己的职业,亦成为医师,无奈吴启凡 独独喜欢艺术,对悬壶济世没有半点兴趣,父子两人因此产生了巨大的矛盾。毕业之后,陆恒进入了广告公司上班,并凭借着聪慧和努力获得了上司的认可。。專題另一部默片來自德國的喜劇之王劉別謙,是他應美國傳奇女星瑪麗碧克馥之邀到荷里活執導的首部作品《風流歌女》(1923)。同是曲折的愛情故事,大師靈巧優雅的電影語言及自成一家的「劉別謙筆觸」,令美國觀眾為之傾倒。。抗战时期,珠宝商韩天奎和女儿韩大珠将商会同仁捐献给抗日将士的一箱珠宝存放在刘善朴的当铺内,同时韩天奎将一把短剑作为信物,约定取货之时只认剑、不认人。
韩天奎在回家的路上不幸被杀,短剑也落入东湖水中,女儿大珠死里逃生。大珠和妹妹小珠请来船工赵通海前往东湖打捞短剑。大珠记得出事当天,岸边曾有一僧尼,姐妹俩找到僧尼慧琛,请师傅说出短剑的下落。慧琛认清大珠后,约于次日清晨阉前见。当晚慧琛发现数人被害,心知不妙,翌日匆匆指出短剑的位置,便离开了碧云庵。然而,在慧琛大师所指的位置,大珠仅仅只打捞出剑鞘,却怎么也捞不到短剑。此时岸上一帮歹徒逼来,要他们交出短剑。一场激战,歹徒被击退后,大珠再次找到慧琛,慧琛知道短剑来由后,遂让弟子取出,原来短剑已被慧琛捞起。
三人直奔刘善朴家,开门的竟是湖边夺剑的歹徒,又是一场激战。大珠终于费尽周折,找到了刘善朴,于是当场焚香试剑,两剑相斥,无可非议。正当三人往外走时,刘善朴女儿刘小玉赶来告诉他们院内有埋伏。一阵枪响过后,小玉倒在血泊之中。小玉同学王长贵在刘家小住,一日晚上意外的发现刘善朴原来是日本间谍,他把这个消息告诉了刘善朴的家丁。此刻家丁们才恍然大悟是被日本人所利用。大珠、赵通海一行和王长贵等人最终杀死了刘善朴,夺回了珠宝。。